3月12日,招商局置地(00978.HK)发布2025年度业绩公告。尽管在行业调整期,公司实现营收同比增加27.1%;但受市场环境及联营企业业绩拖累,公司全年亏损进一步扩大。2026年如何发展更优?招商局置地明确将存量去库存与品质升级作为2026年核心战略方向。

公告显示,截至2025年12月31日,招商局置地实现营收262.51亿元,较2024年的206.61亿元显著增长,毛利同比大增68.4%至16.59亿元,毛利率提升1.55个百分点至6.32%,主要得益于高毛利项目结转占比提升。然而,盈利能力改善未能抵消多项支出压力,公司全年净亏损达21.28亿元,同比增加25.9%;每股基本及摊薄亏损为44.87分,同比扩大18.9%。
对于亏损扩大的原因,招商局置地方面表示,主要受两大因素影响:一方面,联营及合营企业业绩拖累明显,年内分占两者亏损分别达8.55亿元和2.21亿元,较上年大幅增加;另一方面,销售及营销开支同比增长21.7%至9.27亿元,行政支出亦增长 29.4%,叠加预期信贷亏损拨备等因素,进一步侵蚀利润。
业务层面,房地产开发作为公司核心业务,2025年实现销售物业收入258.04亿元,占总营收的98.3%;全年实现销售额323.08亿元,虽同比下降24.0%,但平均售价升至每平方米24918元,较上年增长11.3%,显示产品结构向高端化升级。
土地储备方面,公司在佛山、广州、重庆等六大城市布局45个项目,土地储备达365.84万平方米,其中重庆以46%的占比成为核心储备区域。
财务方面,招商局置地保持了较低的融资成本,计息债务加权平均融资成本仅3.09%,净杠杆率降至59%,较上年下降8个百分点。截至2025年末,银行结存及现金达111.21亿元,为后续业务运营提供充足流动性。
面对行业“存量盘活、品质提升”的转型趋势,2026年,招商局置地明确将去库存作为首要任务,坚持“好城市、好地段、好价格”拿地原则,同时聚焦“招商好房子”产品体系。那么接下来,如何加快库存去化、改善联营企业盈利表现,或将是公司实现业绩拐点的关键。
南方+记者 柴亚娟
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